【一周短评】轻指数，重个股，等待政策对冲加码
来源： 苏泊尔产业资本-杨俊杰日期：2019-10-12浏览量：1564
本周大盘四连阳，银行，保险等权重股走势依然稳健，科技股在节前连续回撤之后也有所企稳，但伴随着经济数据的持续低迷以及国际贸易形势的进一步恶化，我们仍需要继续控制仓位，静观其变，等待政策对冲加码。同时随着上市公司三季报披露时间窗口的临近，市场关注点或将再次回归基本面。板块方面，稳定配置仍然以低估值，高股息的防御板块为主。轻指数，重个股，回避连续上涨的个股。
1、10月1日，美国供应管理协会发布报告称，9月供应管理协会制造业指数下滑至47.8，触及2009年6月来最低。该指数中的生产指标也下滑至10年低点，就业指标跌至2016年1月以来的最低水平。ISM制造业指数引发市场担忧，使早间美股迅速跳水。2、澳洲联储下调基准利率25个基点至0.75%的历史新低，为年内第3次降息（澳洲联储曾在6月、7月分别降息25个基点）。3、美国贸易代表办公室10月2日宣布，将于10月18日起正式对欧盟部分商品加征关税。据美国媒体报道，美国贸易代表办公室2日公布了一份包括服装、奶酪、橄榄油、红酒、冷冻肉和机械零件等在内的数百种欧洲商品的清单，这些商品来自英国、法国、德国、西班牙、意大利等国家，总价值约75亿美元。对于美方的征税措施，欧盟委员会主席容克当天表示，如果美国对欧盟商品加征关税，欧盟将会以同样的方式进行回应。4、据统计，国庆节假期前6天，全国边检机关查验出入境人员1045万人次，同比下降11%。其中，内地居民出入境607万人次，同比下降15.1%；港澳台居民出入境303万人次，同比下降7%；外国人出入境135万人次，同比增长1.4%。5、10月8日，美国联邦政府宣布，将28家中国企业实体加入“实体管制清单”（Entity List），禁止这些企业购买美国产品。其中包括海康威视、科大讯飞、旷世科技、大华科技、厦门美亚柏科信息有限公司、依图科技、颐信科技有限公司共8家AI公司。此外，还有一些上述企业相关地区的政府、公安机构，也被列入黑名单。6、国务院印发《实施更大规模减税降费后调整中央与地方收入划分改革推进方案》，《方案》提出三个方面的政策措施：一是保持增值税“五五分享”比例稳定；二是调整完善增值税留抵退税分担机制，增值税留抵退税地方分担的部分（50%），由企业所在地全部负担（50%）调整为先负担15%，其余35%暂由企业所在地一并垫付，再由各地按上年增值税分享额占比均衡分担；三是后移消费税征收环节并稳步下划地方，将部分在生产（进口）环节征收的现行消费税品目逐步后移至批发或零售环节征收。7、证监会11日发布消息，自2020年1月1日起，取消期货公司外资股比限制；自2020年4月1日起，在全国范围内取消基金管理公司外资股比限制；自2020年12月1日起，在全国范围内取消证券公司外资股比限制。8、10月10日至11日，中共中央政治局委员、国务院副总理、中美全面经济对话中方牵头人刘鹤与美国贸易代表莱特希泽、财政部长姆努钦在华盛顿举行新一轮中美经贸高级别磋商。双方在两国元首重要共识指导下，就共同关心的经贸问题进行了坦诚、高效、建设性的讨论。双方在农业、知识产权保护、汇率、金融服务、扩大贸易合作、技术转让、争端解决等领域取得实质性进展。双方讨论了后续磋商安排，同意共同朝最终达成协议的方向努力。9、11日晚间，中国证监会发布信息显示，浙商银行A股IPO获批。值得一提的是，距离上一家全国性股份制商业银行登陆A股，已经过去9年多时间。
节前最后几个交易日，减持+解禁股连续大幅回撤，给大盘带来了沉重的压力，尤其是金力磁材，减持解禁公告发布后更是连续5天无量一字跌停，纵观本周，股市流动性有所回落，但是9月整体流动性较8月明显改善。其中，北上资金9月累计净流入647亿（前值132亿），新成立股票型与混合型基金发行份额分别是203亿份、214亿份（前值分别53亿份、81亿份），融资余额上升238亿（前值160亿），IPO融资规模环比大幅回落。值得关注的是，9月减持规模创年内新高，净减持规模413亿，考虑到四季度限售解禁高峰来袭，未来减持压力不容小觑。而从全年来看，2019年限售解禁高峰在4/6/8月，解禁规模都在2500亿以上，相反，一季度解禁压力较小，各板块解禁压力均在400亿以下。分板块来看，主板的解禁高峰在6月、8月，解禁规模超过2000亿；中小企业板解禁高峰在4月、12月，解禁规模超过800亿；创业板解禁高峰在6月、10月，解禁规模超过500亿。
